2018年回顧

　　2018年，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化，中國經(jīng)濟發(fā)展對大宗散貨需求逐步減弱，煤炭、礦石、糧食等沿海運輸需求增速下降壓力較大，散貨總體運輸需求增速放緩。前11月，全國水路貨運量完成64.1億噸，同比增長4.7%，增速較2017年同期減少0.8個百分點；貨物運輸周轉(zhuǎn)量完成90229億噸公里，同比增長0.2%，增速較2017年同期減少2.0個百分點。2018年，沿海散運市場運價水平小幅高于2017年。一方面，燃油價格大幅上漲增加了航運企業(yè)的運輸成本，使得市場對低運價接受度降低；另一方面，非煤貨種需求較為強勁，運力需求上升，沿海散運市場運力出現(xiàn)階段性緊張，推高運價，而氣候也對運價的推漲起到一定作用。12月14日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收于1044.51點；年均值為1152.71點，同比上升1.8%（見圖1）。

　　煤炭

　　庫存持續(xù)高位

　　2018年，港口庫存持續(xù)高位。由于鐵路調(diào)入量持續(xù)加大，特別是4月以來調(diào)入量明顯高于下游采購需求，港口庫存持續(xù)回升。截至11月30日，環(huán)渤海5港煤炭日均庫存為1930萬噸，較2017年同期增加236萬噸。

　　需求繼續(xù)萎縮

　　2018年，受宏觀經(jīng)濟下行壓力、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，煤炭消費增長受壓，煤炭需求繼續(xù)萎縮。從8月開始，受政策和消費季節(jié)性的影響，在經(jīng)歷夏季用電高峰后，長江中下游均進入用電淡季，沿海電廠日耗同比出現(xiàn)負增長，而同期全國重點電廠日耗仍增長7%左右。前11月，六大電廠日均耗煤量66.3萬噸，同比增長1.6%，增速較2017年同期減少11.6個百分點。

　　價格趨于平穩(wěn)

　　2017年年底2018年年初，動力煤供應(yīng)緊張，價格上漲，之后隨著下游高庫存策略，在淡季時節(jié)提前補庫，北方主要港口、長江沿線港口庫存逐步累積，企業(yè)庫存也增至高位。加上貿(mào)易商囤貨待漲、電廠提前補庫，以及“去產(chǎn)能”不斷推進和政策層面對于電煤的控制，煤價波動不大。截至11月28日，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于571元/噸，前11月均值為571元/噸，較2017年同期減少約15元/噸。全年環(huán)渤海動力煤價格趨于平穩(wěn)，最高價格與最低價格僅相差11元/噸，動力煤價格淡旺季波動趨勢沒有往年明顯。

　　進口繼續(xù)增長

　　據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，前10月，全國累計進口煤炭2.52億噸，較2017年同期增加2593.3萬噸，同比增長11.5%；總金額為1448.6億元，同比增長13.3%。2018年進口煤增速最高的月份集中于2—3月和6—8月    （見圖2）。

　　內(nèi)貿(mào)增速下降

　　前10月，全國主要港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運量完成6.21億噸，同比增長3.2%，增速較2017年同期減少12個百分點，其中沿海港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運量完成5.98億噸，同比增長4.0%，增速較2017年同期減少11.5個百分點。

　　運力階段偏緊

　　據(jù)交通運輸部統(tǒng)計，截至6月30日，沿海省際運輸散貨船共計1745艘、5838.16萬DWT，較2017年年底增加74艘、316.28萬DWT，增幅為5.7%。

　　2018年，國際和國內(nèi)運輸需求增長大于運力規(guī)模增長，為散運市場行情趨好奠定了基礎(chǔ)。一方面，鐵礦石、糧食、海砂等價格上漲，運輸需求旺盛，占據(jù)一部分煤炭運力；另一方面，內(nèi)外貿(mào)兼營船進出內(nèi)外貿(mào)市場較為方便，影響內(nèi)貿(mào)運力供應(yīng)。以上兩因素疊加，造成沿海煤炭運力階段性偏緊。

　　運價波動頻繁

　　2018年，沿海煤運市場運價波動頻繁。一季度——“限價”：煤炭“限價令”實施，下游觀望情緒濃厚，多數(shù)電廠僅維持計劃運量，市場可拉貨源明顯減少，成交氛圍冷清。加上春節(jié)假期帶來的淡季效應(yīng)，運價一路下跌。二季度——“保價”：鑒于煤運市場的長期低迷，相關(guān)部門逐步調(diào)整政策重心，從保供轉(zhuǎn)向保價。三季度——“臺風(fēng)”：天氣因素成為影響三季度沿海煤運市場行情的關(guān)鍵。四季度——“庫存”；國慶節(jié)過后，電廠庫存超高，下游需求不振，運價一路陰跌。

　　截至12月14日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海煤炭運價指數(shù)年均值為901.44點，同比下跌1.5%。秦皇島至廣州（5萬～6萬DWT）和秦皇島至上海（4萬～5萬DWT）兩條航線的市場平均運價分別為45.2元/噸和35.9元/噸，較2017年同期分別減少0.9元/噸和1.7元/噸（見圖3）。

　　鐵礦石

　　鋼鐵產(chǎn)量增長

　　2018年，中國鋼鐵行業(yè)運行質(zhì)量、效益得到很大提升，實現(xiàn)利潤總額2299.63億元，同比增長86.01%，銷售利潤率基本達到全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤率水平?！?/p>

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，前10月，粗鋼、鋼材和生鐵產(chǎn)量分別為78246萬噸、91844萬噸、64506萬噸，同比分別增長6.4%、7.8%、1.7%，增速較2017年同期分別增加0.3個百分點、6.7個百分點、減少1.0個百分點（見表）。

　　外礦接卸平穩(wěn)

　　交通運輸部水運局快報數(shù)據(jù)顯示，前10月主要港口外貿(mào)鐵礦石接卸量總計7.96億噸，同比下跌0.5%，增速較2017年同期減少4.5個百分點。分地區(qū)來看，京津冀地區(qū)鐵礦石進口量減少，前10月，唐山港、天津港外貿(mào)鐵礦石接卸量同比分別下降8.1%和7.2%；華東地區(qū)寧波舟山港、上海港外貿(mào)進口鐵礦石接卸量同比分別下降2.9%和16.3%；山東地區(qū)進口情況略顯差異，青島港、日照港外貿(mào)進口鐵礦石接卸量同比分別下降5.4%和增長13.5%；部分沿海鋼廠向中西部遷移，對西南地區(qū)礦石進口形成支撐，湛江港、防城港港外貿(mào)進口礦接卸量同比分別增長7.8%和18.4%。

　　庫存沖高回落

　　2018年，國內(nèi)鐵礦石港口庫存沖高回落。其中，1—3月大幅攀升；4—7月緩慢減少；8—10月降速加大。截至11月底，全國港口鐵礦石庫存為1.4億噸，較年初減少800萬噸。

　　由于鋼廠需求旺盛，粗鋼產(chǎn)量持續(xù)增加，鋼企加大礦石采購，且對高品位礦需求較高，造成鐵礦石港口存量持續(xù)下滑。

　　二程礦運平穩(wěn)

　　2018年，國內(nèi)二程礦發(fā)運量總體平穩(wěn)。分地區(qū)看，前10月，青島港、日照港、連云港港鐵礦石內(nèi)貿(mào)發(fā)運量同比分別下降4.5%、增長36.2%和16.0%。寧波舟山港優(yōu)勢明顯，前10月，寧波舟山港鐵礦石內(nèi)貿(mào)發(fā)運量同比增長10.1%；上海港、南通港鐵礦石內(nèi)貿(mào)發(fā)運量同比分別下降24.8%和20.7%。

　　金屬礦石向好

　　2018年，沿海金屬礦石運價先抑后揚，運價水平高于2017年同期。由于2018年環(huán)保限產(chǎn)較嚴，鋼廠對優(yōu)質(zhì)礦需求提升。同時，低庫存使得鋼廠存在進一步補庫空間，市場心態(tài)較為積極，終端需求釋放，鐵礦石運價得到支撐。

　　由于大部分鋼廠采用隨用隨采策略，對鐵礦石運輸需求的推漲動力相對較弱。12月14日，中國沿海（散貨）金屬礦石貨種運價指數(shù)報收于1023.83點，年均值為1157.20點，同比上升10.0%（見圖4）。

　　石油

　　前10月，中國規(guī)模以上工業(yè)原油生產(chǎn)平穩(wěn)，累計完成15721萬噸，同比下降1.7%，為連續(xù)3年減產(chǎn)；跌幅較2017年同期減少2.4個百分點，跌幅為連續(xù)兩年縮減 （見圖5）。

　　2018年，中國宏觀經(jīng)濟繼續(xù)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好態(tài)勢。在消費增長、產(chǎn)量下跌、煉廠開工率上升的情況下，原油進口保持增長態(tài)勢。前10月，進口原油37716萬噸，同比增長8.1%，受高油價影響，增幅較2017年同期減少。月進口量除2月、6月外，均在3500萬噸以上，其中10月份進口量達到4080萬噸，同比增長31.5%（見圖6）。

　　前10月，國內(nèi)水路貨運量、港口吞吐量小幅增長，但增幅均較2017年同期減少。由于2018年原油進口運輸方式有所改變，管道和鐵路運輸量大幅提升，水路增量有限，沿海主要港口外貿(mào)原油接卸量平穩(wěn)。沿海原油運輸市場行情上揚，成品油運市場行情波動下跌。

　　港口吞吐下降

　　前10月，原油進口量同比增長8.1%。由于山東港口碼頭、管道等儲運設(shè)施陸續(xù)建成投用，以及地?zé)掃M口原油資質(zhì)落實，地?zé)拰υ托枨髷U大，大部分進口原油直接在山東各口岸上岸，帶動山東省內(nèi)港口吞吐量上升，而其他北方港口吞吐量總體下滑；華東、華南主要港口吞吐量全線下降。

　　北方港口：原油吞吐量下滑明顯。一方面，大連港原油貨源一方面受山東港口分流；另一方面，大連石化外貿(mào)原油進口萎縮，同比下降30%左右。由于外貿(mào)進港量減少，大連港原油吞吐量下滑明顯，同比下降18.2%。

　　受國際原油價格影響，營口港腹地?zé)拸S5月底至6月底停產(chǎn)檢修，進口數(shù)量減少，同時成品油市場價格波動，夏季北方用油量增加，中石油東北公司調(diào)撥量減少，受此影響，營口港原油吞吐量同比下降22%；秦皇島港由于貨源不足，同時又受限于航道、泊位、儲罐等硬件條件不足，油品貨源有限。自大慶原油停輸以來，該港主要以海洋油、瀝青廠原油為主要貨源，由于2018年環(huán)保要求較高，瀝青廠停產(chǎn)檢修，原油進口減少，導(dǎo)致原油吞吐量同比下降36.2%；受中石化年度計劃影響，腹地國有企業(yè)進口反彈，加之民營煉廠進口指標上升，唐山港吞吐量增速迅猛，同比增長26.7%。

　　總體上，北方主要港口原油吞吐量下滑主要是受外貿(mào)進口減少、中轉(zhuǎn)貨源減少，以及自身碼頭硬件條件等因素影響所致。

　　華東地區(qū)主要港口原油吞吐量下跌。舟山港域外貿(mào)原油進港量大幅下跌，致寧波舟山港吞吐量下滑，前10月原油吞吐量同比下降11.9%；由于長江流域環(huán)境保護，部分化工企業(yè)于6月底關(guān)停及轉(zhuǎn)型部分環(huán)境敏感區(qū)域的化工園區(qū)，進口原油需求縮減，南京港原油中轉(zhuǎn)量下跌，吞吐量與2017年同期基本持平；隨著歐佩克及國際幾大產(chǎn)油國相繼限產(chǎn)，國際油價逐步攀升，對上海港原油交易產(chǎn)生一定影響，連續(xù)3年由于低油價推高的吞吐量在2018年被高油價有所扼制，上海港原油吞吐量同比下降10.9%。

　　華南地區(qū)湛江港一改往年穩(wěn)步增長態(tài)勢，前10月原油吞吐量同比下降10.1%；受港口貨種結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，廣州港原油吞吐量僅在上半年完成12萬噸；茂名港前10月外貿(mào)原油接卸量同比增長6.5%。

　　原油二程萎縮

　　受直達運輸增多影響，前10月，沿海內(nèi)貿(mào)原油運輸量繼續(xù)萎縮。其中，大連港內(nèi)貿(mào)出港量下跌趨勢在三季度得到緩解，同比基本持平；寧波舟山港中轉(zhuǎn)量繼續(xù)下滑；青島港受同區(qū)域港口進口直達貨源分流影響，中轉(zhuǎn)量同比大幅下降31.2%，且下半年跌幅擴大；原本占秦皇島港比重較大的、由該港中轉(zhuǎn)下水的大慶油運輸自2015年停輸以后，對該港原油中轉(zhuǎn)影響明顯。

　　運價指數(shù)上升

　　2018年，沿海原油運輸行情總體穩(wěn)定，12月14日，上海航運交易所發(fā)布的沿海原油貨種運價指數(shù)報收1557.48點，較年初上升1%。

　　前三季度，國際油價漲幅明顯，至10月初開始下跌。按照現(xiàn)行成品油價格形成機制，至12月7日，國內(nèi)成品油價格經(jīng)歷“十三漲十跌一擱淺”局面。沿海成品油運輸行情波動，小幅下跌。

　　運力方面，由于下水新船較多，且船型多為7000DWT以上級船舶，也對市場形成打壓，沿海成品油運價低位下探。四季度伊始，沿海成品油運輸需求略有好轉(zhuǎn)，詢盤增多，成品油運價小幅上漲。12月14日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海成品油運價指數(shù)報收933.40點，較年初下跌2.2%。

2019年展望

　　2019年，世界經(jīng)濟不確定性、復(fù)雜性增強，外部環(huán)境的變化可能會給中國工業(yè)的增長形成一定的不確定性和壓力，但也有很多因素支撐工業(yè)平穩(wěn)運行。雖然基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)投資在政策支撐下有望回升，但拉動煤炭需求的主力房地產(chǎn)開發(fā)投資動能減弱的可能性較大。中國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，估計2019年中國GDP增長將保持在6.2%～6.5%。

　　煤炭

　　優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放

　　2018年以來，中國煤炭行業(yè)“去產(chǎn)能”效果顯著，“十三五”煤炭“去產(chǎn)能”任務(wù)僅剩下1億噸。隨著煤炭行業(yè)供給側(cè)改革深入推進，在淘汰落后產(chǎn)能的同時，煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能將得到釋放。預(yù)計中國煤炭行業(yè)生產(chǎn)將總體保持穩(wěn)健，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能占比將繼續(xù)提升，煤炭供應(yīng)能力將不斷增強。

　　需求增速減緩

　　受宏觀經(jīng)濟不確定性增加以及能源結(jié)構(gòu)深化調(diào)整影響，2019年煤炭需求增速將較2018年有所放緩。

　　水運增速下滑

　　全國鐵路煤炭發(fā)運量將保持快速增長的態(tài)勢，特別是蒙華鐵路2019年投入運行之后，煤炭直達量將大幅增加，環(huán)渤海港口動力煤的下水需求增速將進一步下降。

　　2019年，華電曹妃甸港煤碼頭投產(chǎn)，環(huán)渤海港口煤炭運輸能力逐漸提高，但下游煤炭需求不會大幅增長，環(huán)渤海各港口之間對有限貨源的競爭更加激烈。

　　進口調(diào)節(jié)削弱

　　預(yù)計2019年進口煤政策將繼續(xù)嚴格執(zhí)行，進口總量在不超過2.7億噸的基礎(chǔ)上有可能繼續(xù)減少。隨著進口煤分配指標更加明確和具體，并向直接進口的電廠方傾斜，預(yù)計中間環(huán)節(jié)進口煤量將進一步縮減，進口煤對國內(nèi)市場供應(yīng)緊張和價格平抑的作用將會削弱。

　　中長協(xié)議增多

　　據(jù)悉，2018年11月16日，中煤集團與中國華能、中國大唐、中國華電、國家電力投資集團、華潤電力、國投電力等6家電力央企簽訂中長期煤炭供需戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，中煤集團將在2019—2023年向上述6家電力企業(yè)供應(yīng)5億多噸煤炭，其中2019年中煤集團將供應(yīng)煤炭9700多萬噸，后續(xù)年份合同量逐年增長。

　　新的長協(xié)機制將對動力煤市場產(chǎn)生深遠影響，隨著先進產(chǎn)能加速釋放，煤炭企業(yè)也認為高煤價將不可持續(xù)，市場將逐步進入平穩(wěn)運行期。

　　運價下降明顯

　　2019年，電力行業(yè)用煤仍將保持同比增長，但增幅較2018年可能減少。中國煤炭供需形勢將由緊平衡狀態(tài)向階段性寬松轉(zhuǎn)變，煤炭價格將繼續(xù)向綠色區(qū)間靠攏，較2018年小幅下降，波動區(qū)間或?qū)⒗^續(xù)收窄。

　　水運貨源方面：2019年，煤炭市場長協(xié)比例進一步提高，市場貨量減少；港口煤炭供應(yīng)充足，增量大于下游電廠需求。運力方面：2019年外貿(mào)行情不被看好，內(nèi)外貿(mào)兼營船回流可能性較大；油價預(yù)計小幅下跌，船東低價接受度或?qū)⑻岣?；華南砂石市場進一步規(guī)范，其占用運力對市場的影響度可能減少。

　　綜上，煤運市場運價下降趨勢較為明顯。此外，政策因素會加劇運輸市場的不確定性，比如當前進口煤依然存在價格優(yōu)勢，雖然2019年環(huán)保政策對其約束會更嚴，對內(nèi)貿(mào)市場的影響力會更小，但不排除某些時候作為煤價調(diào)控手段放開采購。

　　鐵礦石

　　價格震蕩擴大

　　相比于2018年的穩(wěn)中向好，經(jīng)歷供給側(cè)改革的鋼鐵行業(yè)，在2019年可能會因產(chǎn)量過剩引起市場的波動。預(yù)計2019年國內(nèi)鋼鐵需求將與2018年持平，但產(chǎn)量過剩打破平衡，市場大幅波動不可避免。受此影響，2019年鐵礦石價格震蕩區(qū)間將繼續(xù)擴大。

　　產(chǎn)量增速放緩

　　近兩年，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整優(yōu)化，發(fā)展環(huán)境有所改善，經(jīng)營狀況逐步好轉(zhuǎn)。隨著鋼廠環(huán)保設(shè)備投入，后期受環(huán)保限產(chǎn)影響逐漸減少，成品產(chǎn)量有望較2018年增加。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，2019年四大礦山整體增量不足3000萬噸，環(huán)比增速將進一步放緩。同時，2019—2020年國內(nèi)礦山生產(chǎn)許可證陸續(xù)到期情況較多，對產(chǎn)量有所抑制。

　　運價多為走跌

　　2019年，中國經(jīng)濟將保持相對平穩(wěn)增長態(tài)勢，機械、造船、家電、集裝箱、鐵道等行業(yè)鋼材需求仍將保持增長，但建筑、能源、汽車等行業(yè)用鋼需求將出現(xiàn)小幅減少。

　　綜上，鐵礦石市場供大于求，其運輸市場和煤運輸市場關(guān)聯(lián)性較強，在2019年煤運市場減少趨勢較為明顯的大環(huán)境下，鐵礦石運價大概率走跌。此外，由于2019年環(huán)保政策存在變數(shù)，環(huán)境部門會在3月份取暖季結(jié)束后，回測各地污染值，這可能導(dǎo)致一季度環(huán)保政策前松后緊，這也是影響鐵礦石運輸市場的重要因素。

　　石油

　　2019年，國際形勢錯綜復(fù)雜，全球經(jīng)濟放緩、貿(mào)易緊張加劇、新興市場國家貨幣疲軟將對石油需求帶來潛在影響。

　　進口維持增幅

　　2017年1月17日，國家能源局對外發(fā)布《能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，明確指出“十三五”期間，中國石油年產(chǎn)量將保持在2億噸左右。

　　2018年前10月，中國原油產(chǎn)量完成15721萬噸，預(yù)計全年完成1.89億噸左右，同比下降1.5%左右，跌幅連續(xù)兩年縮小。由于國際油價前三季度震蕩上升較快，2018年國內(nèi)石油企業(yè)進口增幅縮減，國內(nèi)原油產(chǎn)量有所回升?？傮w上，預(yù)計2019年國內(nèi)原油產(chǎn)量仍將維持在2億噸左右。

　　從表觀消費量來看，2018年前10月，中國原油表觀消費量為53178萬噸，預(yù)計全年達到6.4億噸左右，同比增長5%左右，增幅較2017年有所減少。2019年，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及環(huán)保要求，仍將抑制原油需求增幅，原油表觀消費量將表現(xiàn)平穩(wěn)，小幅上升，增幅會進一步減少。

　　從產(chǎn)需缺口來看，中國仍將以進口原油補充國內(nèi)需求。2018年9月29日，商務(wù)部公布2019年度原油非國營貿(mào)易進口允許量至20200萬噸，較2017年的14242萬噸增長近42%，將支撐外貿(mào)原油進口量。

　　此外，大連恒力石化及浙江榮盛石化新型民營千萬噸級煉化項目帶來的增量，使得中國原油進口需求將更加可觀。同時，國際油價漲跌也對中國原油進口有所影響。

　　2018年，在國際油價持續(xù)上揚的情況下，部分煉廠對成本的增加表示擔憂，原油進口增幅有所下降。四季度，國際油價暴跌，布倫特原油價格從10月3日的86.29美元/桶，降至12月11日的60.2美元/桶，中國10月份、11月份兩月進口量明顯上升。

　　國際能源信息署（EIA）公布短期能源展望報告稱，預(yù)計2018年美國原油產(chǎn)量為1088萬桶/日，同時預(yù)計2019年美國原油產(chǎn)量為1206萬桶/日。

　　與此同時，EIA將2018年WTI原油價格預(yù)期小幅下調(diào)至65.18美元/桶，并將2019年WTI原油價格大幅下調(diào)至54.19美元/桶。

　　EIA預(yù)期，2018年布倫特原油價格為71.4美元/桶，同時預(yù)計2019年布倫特原油價格為61美元/桶。另一方面，石油輸出國組織（OPEC）2018年12月7日發(fā)布政策公報指出，該組織在2018年10月的產(chǎn)量基礎(chǔ)上減產(chǎn)80萬桶/日，將自2019年1月起生效，持續(xù)6個月；俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國將減產(chǎn)40萬桶/日，雙方合計減產(chǎn)120萬桶/日，同樣將持續(xù)至2019年6月底。2019年國際油價走勢撲朔迷離，不過一季度和二季度原油仍將出現(xiàn)供過于求的情況。

　　如果原油價格維持低位，則對中國原油進口起到助推作用。海關(guān)總署最新統(tǒng)計顯示，2018年前11月，中國原油進口為4.18億噸，同比增長8.4%，高于前10月8.1%的增幅，預(yù)計全年進口約4.5億噸左右，同比增長8.5%，增幅低于2017年增長率。2019年，在中國原油產(chǎn)量基本穩(wěn)定、經(jīng)濟下行壓力增大、需求增幅有所減少、油價有所回調(diào)的情況下，中國原油進口量增幅應(yīng)維持在10%左右的水平。

　　成品油貨源方面，2019年，大連恒力石化及浙江榮盛石化年內(nèi)都將投產(chǎn)，此外，盛虹煉化一體化項目再次環(huán)評公示，中石化福建古雷煉化、中石油揭陽石化等主營煉化一體化項目也有新進展，大煉化格局逐步形成，對于單體規(guī)模較小的獨立煉廠而言，后期面臨的競爭壓力更加明顯。而國家適時推出重磅的稅費政策調(diào)整，對于煉油企業(yè)尤其是中小型企業(yè)而言無疑能降低企業(yè)經(jīng)營成本，激發(fā)企業(yè)活力，也有利于整體油品市場貨源穩(wěn)定。

　　運價承壓下行

　　外貿(mào)原油進港量有所回升。2019年，新建煉廠集中投產(chǎn)，2018和2019兩年新增煉油能力約有8000萬~1億噸，帶動原油需求繼續(xù)增長。但隨著中國關(guān)停低效油田，原油產(chǎn)量繼續(xù)下跌，為保持供需平衡，2019年外貿(mào)原油進口量將進一步擴大。

　　隨著中俄管道二線投產(chǎn)及先期投產(chǎn)的中緬管道，中國海運進口增幅可能繼續(xù)縮小，港口外貿(mào)原油進港量小幅回升。

　　受港口油罐及疏港水平、地?zé)掃M口原油增長、大連恒化投產(chǎn)等影響，北方各港吞吐量增幅將繼續(xù)出現(xiàn)分化；華東港口吞吐量完成情況較為平緩，寧波舟山港呈回升態(tài)勢，南京港進江原油平穩(wěn)；華南地區(qū)茂名港增幅較好，湛江港吞吐量繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展；廣州港低量維持。

　　從運價走勢來看，沿海原油運價基本保持平穩(wěn)。而隨著煉廠新產(chǎn)能的投產(chǎn)，預(yù)計原油加工量將繼續(xù)回升，成品油貨源充沛。

　　但是，由于市場終端需求總體偏弱，僅呈階段性需求高區(qū)，故水運貨源增幅有限。2019年成品油運力供應(yīng)充裕，過剩格局將對運價形成重壓。綜上，2019年沿海成品油運輸市場行情不容樂觀，運價或面臨較大的下行壓力。